Hakutulokset

Ei tuloksia haulle "{{searchTerm}}"

Sijoittajan grillijuhlissa ei säästä puhuta

Kari Vatanen 11.9.2015

Kuluva vuosi lienee ollut tähän asti mitatun lämpötilahistorian kuumin vuosi kautta aikojen. Suomessa tätä on ollut normaalin kesälomakauden aikana vaikea uskoa: kesä ehti Etelä-Suomeen vasta koulutyön alettua ja pohjoisemmassa se lienee jäänyt kokonaan väliin. Olisivatkohan koululaisten perheet olleet tyytyväisempiä hieman myöhäisempään kesäloma-aikaan tänä vuonna?

Sijoitusmarkkinoillakin kuumimmat ajat koittivat vasta elokuun loppupuolella, vaikka toki heinäkuun alkukin tarjosi sijoittajille muutamia lämpöä nostattavia grillauspäiviä. Kreikka ei päässyt kesäkuun aikana EU:n kanssa yhteisymmärrykseen uusista lainaehdoista, jonka seurauksena se lykkäsi kesäkuussa erääntyneiden lainaerien maksua Kansainväliselle valuuttarahastolle. Maan tuore hallitus järjesti heinäkuun alussa neuvoa antamattoman kansanäänestyksen hätärahoitusneuvotteluissa asetettujen lainaehtojen hyväksymättä jättämisestä. Lainaehtojen hyväksymiseen kielteisesti suhtautunut äänestystulos sai sijoitusmarkkinat jälleen kerran pelästymään euroalueen mahdollista hajoamista. Saattoi siinä kuitenkin mennä äänestäjiltä oliivit väärään kurkkuun, kun parlamentti hyväksyi vain viikkoa myöhemmin uudet vieläkin tiukemmat lainaehdot.

Elokuun alussa poliittiset päättäjät olivat jo siirtäneet Kreikan lainahuolet hamaan tulevaisuuteen. Rapukausi vaikuttikin alkavan suhteellisen rauhallisissa merkeissä, joskin Kauko-Idän lohikäärmeen, Kiinan, talouskasvun hiipumisesta oli jo varoitusmerkkejä ilmassa. Vakavaksi tilanne kääntyi elokuun toisella viikolla Kiinan devalvoidessa valuuttaansa peräti kolme kertaa yhden viikon sisällä. Kansainväliset osakemarkkinat tulkitsivat Kiinan keskuspankin viestittävän lohikäärmeen olevan nyt hyvin, hyvin väsynyt. Ja tämän seurauksena sijoittajien elokuiset rapukinkerit muuttuivat äkillisesti kitkeräksi turskaksi hapanimeläkastikkeessa.

Pitkän aikavälin eläkesijoittajan olisi tänä vuonna kannattanut lomailla keskieurooppalaiseen tapaan elokuussa ja vielä erityisesti kuun loppupuolella. Onnistuneeseen kesälomaan olisi voinut kuulua vetäytyminen esim. Järvi-Suomen syrjäisimpään kolkkaan kaikkien tiedotusvälineiden ja etenkin matkapuhelinverkon kantaman ulkopuolelle. Siellä sijoittaja olisi voinut muusta maailmanmenosta onnellisen tietämättömänä keskittyä henkilökohtaisiin sinisen biotalouden kärkihankkeisiin vaikkapa muikkua pyytämällä. Ja kilpailijakentässä suurimpana haastajana olisi kenties ollut vain saimaannorppa. Mielenrauhan takaamiseksi kaikki aktiiviset riskipositiot olisi tietenkin pitänyt muistaa sulkea ennen lomalle lähtöä.

Mutta eiväthän asiat aina suju parhaimmalla mahdollisella tavalla. Varsinkin sijoittajilla on erityinen taito tietää parhaimmat toimintatavat vasta jälkikäteen markkinareaktioiden jo ilmettyä. Jotkut voisivat kutsua tätä lisäinformaatiolla päivitetyksi bayesilaiseksi päättelyksi, toiset taas yksinkertaisesti jälkiviisaudeksi. Olipa asia miten hyvänsä, moni sijoittaja tuskin osasi arvata Kreikan sisäpoliittisen halloumin olevan vasta alkusoittoa elokuun lopun grillijuhlille.


Kari Vatanen

Kari Vatanen

Kari Vatanen on Varman sijoitustoiminnon strategiaryhmästä ja allokaatiosta vastaava johtaja. Kirjoittajan muita blogeja voi seurata osoitteessa http://vakavaselittaja.blogspot.com/.

Kari Twitterissä @varma_tweet Varma LinkedInissä

Kategoriat

Avainsanat